Fuzja Celgene i Bristol-Myers

[Tomek]

Tak sobie przechodziłem i zauważyłem, że pieniądze leżą na ulicy :)

Bristol-Myers jakiś czas temu ogłosił, że chce przejąć Celgene (dwa giganty farmaceutyczne) płacąc za jedną akcję Celgene 50 USD w gotówce i po jednej swojej akcji BMY. Czyli osoba posiadająca jedną akcję CELG otrzyma 50 USD w gotówce i jedną akcję BMY, która w tym momencie warta jest 49.79 USD. To oznacza, że wartość przejęcia wyceniana jest na około 100 USD za akcję. Dzisiaj kurs CELG na giełdzie publicznej to... 88.26 USD. Tak więc mamy tu "darmowe" 13% do zarobienia.

Chyba, że do fuzji jednak nie dojdzie, bo nie zgodzą się akcjonariusze Bristola, ale to mało prawdopodobne, bo sprzeciw wyrażają tylko dwaj z nich, którzy łącznie mają około 10% akcji firmy, czyli 1/10 praw głosu.

Mówiąc jeszcze inaczej, dzisiaj płacimy 88 USD za 100 USD, które otrzymamy w ciągu najbliższych miesięcy. Ryzyko jest takie, że do tego czasu akcje BMY mogą spaść, np. o 50% do poziomu 25 USD i wtedy za nasze 88 USD dostaniemy 75 USD total (50 USD cash i jedna akcja BMY). To też jest jednak mało prawdopodobne, bo uczciwa wycena za akcje BMY to około 65 USD. Z drugiej strony, jeśli do tego czasu akcje BMY pójdą do góry, to zarobimy o wiele więcej niż te początkowe 13%.

Podobna okazja była jakiś czas temu przy przejęciu RedHata przez IBM, gdzie cena transakcyjna miała być na poziomie 190 USD all cash, a kurs akcji RHT wynosił 175 USD. Dzisiaj okazja jest dalej, ale o wiele mniejsza, bo kurs RHT konsekwentnie zbliża się do ceny transakcyjnej 190 USD i wynosi obecnie 182 USD. Tak czy siak, to w dalszym ciągu jest 8% zysku w góra parę miesięcy, praktycznie bez ryzyka, bo tam akcjonariusze już przegłosowali merger.

PS. Na Celgene są opcje, a więc wystawiając parę PUT-ów można wycisnąć dodatkowe procenty.

[Rastignac]

Pisałem o tym w swoim wątku o Celgene, ale może nie tak wprost :). Dodatkowo:

CELG shareholders will also receive one Contingent Value Right (CVR) for each share owned to receive a $9 cash payment triggered by the achievement of future regulatory milestones.

Ale to oczywiście dla tych, którzy będa chcieli potrzymać te akcje dłużej.

[Tomek]

Kurcze, a święcie wierzyłem, że sam na to wpadłem :) Tych 9 USD to tez fajna opcja, tylko trzeba bedzie dłużej poczekać, bo pierwszy trigger odpala się dopiero w 2020 roku, no ale taka wizja to oczywiście zawsze jakis kolejny „plus dodatni”.

[Tomek]

O, poszło szybciej niż myślałem :)

[Hubert]

Faktycznie dzięki za tip :) Podniosłem te 7% z ulicy :)