Rynki nieco odżyły po zeszłotygodniowym trzęsieniu ziemi wywołanym przez FED i, jeśli nie dojdzie teraz do większych zawirowań, mają szansę zakończyć 2024 rok na nowych szczytach. Dotychczas S&P 500 zyskał w ciągu ostatnich 12 miesięcy 27%, a technologiczny Nasdaq-100 wzrósł o 31%. Liderem rynku pozostają spółki technologiczne, zwłaszcza z branży półprzewodników, które czerpią korzyści z dynamicznego rozwoju AI. ETF SMH, odwzorowujący indeks producentów chipów, wzrósł w tym roku aż o 48%.

Dominacja garstki spółek w wynikach indeksu już po raz drugi w tym roku zmusiła władze Nasdaq do ręcznej zmiany proporcji spółek w indeksie, aby lepiej oddać kształt szerokiego rynku i zapobiec dominacji kilku tylko spółek. Swoją wagę w indeksie zmniejszyły, m.in. Tesla, Meta i Broadcom; a większy udział zyskały Apple, Alphabet, Microsoft i Nvidia, która w ostatnich miesiącach zwolniła nieco swój zabójczy rajd z ostatnich kwartałów.

Fatalny rok dla amerykańskich obligacji rządowych, które straciły około 11%, dobiega końca, ale problemy, które przyczyniły się do spadku ich wartości, mogą się utrzymać w 2025 roku. Jeszcze rok temu powszechnie oczekiwano, że Fed rozpocznie długofalowy cykl obniżek stóp procentowych. Dziś jednak inwestorzy coraz częściej przewidują pauzę w tym procesie, co może wywierać dalszą presję na ceny już wyemitowanych obligacji.

Jeszcze gorszy rok mieli akcjonariusze Novo Nordisk, którego akcje spadły o rekordowe 27% w ciągu jednego dnia. Przyczyną było rozczarowanie wynikami nowego leku na otyłość – zamiast obiecywanej redukcji masy ciała o 25% po roku, lek osiągał wynik “zaledwie” 20–22%, co stawia go na równi ze skutecznością konkurencyjnych preparatów. Reakcja inwestorów na tę informację wydaje się jednak mocno przesadzona.

Końcówkę roku ratuje niezastąpiony Masayoshi Son, japoński przedsiębiorca i założyciel SoftBanku, który planuje postawić wszystko na jedną kartę i zainwestować od 100 do 200 miliardów dolarów w stworzenie własnego procesora AI i zbudowanie “kolejnej Nvidii”. Prototyp nowego układu ma być gotowy już latem przyszłego roku, a pierwsza partia chipów gotowa do sprzedaży planowana jest na 2026 rok. Akcje samego SoftBanku w tym roku dały zarobić już ponad 52%. 

Wykres tygodnia

Wykres tygodnia

Indeks S&P 500 rzadko kiedy zachowuje się tak, jak chcieliby tego analitycy prognozujący ruchy całego rynku na kolejnych 12 miesięcy