W takim srodowisku rosnace stopy (UST yield, LIBOR, mortgage rate-y) musza dac o sobie znac - w postaci co najmniej zmniejszej dynamiki wzrostu PKB
1,5 roku temu ratunkiem byl 'Trump rally' - czy teraz jest szansa na kolejnego królika z kapelusza?..... ktory wydluzy prawie najdluzszy cykl gospodarczy

4 kwartały Trump rally się udało ... Jakiś market mover przyjdzie na 1 dzień podbije o 3.5% ropę (chore), ale rynku nie oszukasz, jak czuje deflację to spuści w toalecie surowce. Nie mowię, że to się dzieje, ale warto patrzeć się na ropę czy złoto bo to 2 wykładniki spowolnienia i tego, że rynek coraz mocniej wlicza deflację w ceny surowców. Chciałbym zobaczyć ropę po 80$ jeszcze, ale w/g mnie nie ma szans na to póki nie spuścimy pary z indeksów trochę mocniej. Ropa po 80$ to będzie wystrzał inflacji ... Może 10Y = 4.0% wtedy :)

Czas postymulować zatem to (a coraz mocniej będzie zwalniało za sprawą sławetnego LIBORu)



Tu przygotowałem coś takiego ... Nie mam pojęcia czy marzec 2018 to faza spowolnienia. Tak długo jak surowce nie wzrosną, a będą spadać tak długo marzec 2018 jest początkiem spowolnienia inflacyjnego :

1. Dla zbadania sentymentu jest tutaj ktoś bullish czy same niedźwiedzie? Bo bessy/hossy to nie zaczynają sie wtedy, kiedy wszyscy widzą to samo...
2. Słowo klucz - timing. Można mieć rację, że trend się zmienia i czeka nas zwała, ale to może sobie jeszcze rosnąć, a kto zajmie pozycje za wcześnie to zwały nie doczeka, bo zaliczy wcześniej margin call... Lepiej dzień za późno niż za wcześnie...

Jest ciekawy wpis na investing.
https://www.investing.com/analysis/stoc ... -200297108

Potwierdzeniem przedstawionych prognoz powinno byc:

- dalsze wyplaszczanie krzywej rentownosci - rynek obligacji jest najwazniejszy
- dalszy spadek tempa udzielanych kredytow
- dalszy przyrost delinquency rates/bankruptcy
- dalsze zaciesnianie warunków kredytowych - stress index - gorsze dane z gospodarki - surpise index

A w kwestii jak ewentualnie ustawic swoj portfel to - mysle ze:

a) dlugoterminowo (strategicznie):
- zabezpieczenie: zloto/srebro fizyk

b) srednioterminowo (taktycznie):
- long/short
- gotowka

c) krotkoterminowo (spekulacyjnie) - nie moj horyzont czasowy, ale pewnie:
- przejrzysty plan
- rozpisana strategia (mechaniczne momenty we/wy) - zeby miec co potem weryfikowac
- zarzadzanie ryzykiem (risk/reward)

Wracajac jeszcze do znacznie poziomu obecnego zadluzenia przy rosnacych stopach: przykład z sektora OIL - ktory po spadku ropy ograniczyl CAPEX: dalej sie zadluzal co by pokryc OPEX i dywidendy, a tu koszty obsługi rosna: tutaj akurat wszystko zalezy od ceny ropy - czy wzrosnie odpowiednio zeby stac ich bylo na nowy CAPEX i utrzymanie produkcji

Troche o znaczeniu yield-curve:

- co sie dzialo jak spread spadal ponizej zera - jak to przed ostatnim krachem FED pchal blizszy koniec krzywej rentownosci do gory - myslac ze wszystko jest OK - ale dluzsze obligi (czyli rynek) tego nie kupil - podobnie jest teraz - story jest ze jest pieknie, w koncu rosniemy itd - ale rynek ma inne zdanie

ciekawy artykuł o bankach centralnych..
https://pecuniaolet.wordpress.com/2018/ ... pieniadza/

Kilka slajdów o obecnej sytuacji w USA:

- auto sector - home - credit cards

W ostatniej fazie cyklu retail traders sa zawsze po zlej stronie:

Mamy podobna sytuacje jak w latach 60-tych - gdzie inflacja zaczela rosnac znaczaco co by oznaczalo ze rentownosci obligacji powinny rosnac dyskontujac wyzsze CPI

Czyli prawdopodobiensto ze trend sie zmienia rosnie.

Wnioski:
- dobrze jest zwiekszac pozycje gotowkowa w portfelu - tak jak pisze Tomek, tak jak robi Buffet i inni
- w przypadku krotkoterminowej spekulacji - przejrzysta strategia zarzadzania ryzykiem

Czyzby dr Copper tez potwierdzala ze trend sie zmienia ...

Kolejnych kilka dynamik ktore moga wskazywac na odwracanie cyklu:

- spadajaca liczba krajow z rosnacymi PMI, flatenning yield-curve - tarde wars moga spowodowac spadek swiatowego eksportu - co w przeszlosci powodowalo wzrost USD - a silny dolar to spadek EUR i ceny OIL - co mogloby sie zgadzac z hist max na COT spec na euro i ropie - koszty oblugi dlugu rosna (LIBOR) a zadluzenie gosp domowych na wysokim poziomie - zmniejszenie popytu/konsumpcji