Określenie in-house oznacza, że dana czynność została zrealizowana we własnym zakresie, bez wychodzenia poza firmę i bez potrzeby korzystania z pomocy podmiotów zewnętrznych.

W kontekście giełdy in-house najczęściej oznacza transakcje zawarte pomiędzy klientami tego samego banku lub tego samego brokera, bez potrzeby korzystania z usług giełdy publicznej.

Geneza i działanie transakcji in-house

Pierwotnie brokerzy i banki inwestycyjne działały wyłącznie w charakterze pośredników pomiędzy klientem a giełdą publiczną. Jeśli osoba posiadająca rachunek u brokera XYZ postanowiła kupić akcje spółki ABC, to broker bezrefleksyjnie takie zlecenie wysyłał na giełdę publiczną.

Każda giełda za realizację transakcji pobiera jednak od brokera prowizję, która przerzucona zostaje na klienta. Z biegiem czasu, gdy baza klientów większych brokerów zaczęła się rozrastać, brokerzy zadali sobie pytanie o to, czy na pewno za każdym razem istnieje potrzeba wysyłania zleceń swoich klientów na rynki publiczne i konieczność dzielenia się prowizją z ich operatorami.

Sposób rozumowania brokerów był następujący: spróbujmy w pierwszej kolejności zaaranżować zlecenie pomiędzy naszymi własnymi klientami, a dopiero jeśli to się nie uda, wtedy skorzystamy z pomocy giełdy zewnętrznej.

Przykład transakcji in-house

Jeśli w danym momencie klient A chce kupić 30 akcji firmy Apple, klient B chce kupić 70 akcji Apple, a klient C chce sprzedać 100 akcji Apple, to zamiast wysyłać trzy odrębne zlecenia na rynek, broker może umożliwić swoim klientom zawarcie transakcji pomiędzy sobą.

Dzięki temu firma nie musi płacić giełdzie żadnej prowizji, przez co może zaoferować lepszą ofertę swoim klientom. Z punktu widzenia inwestora nie ma tu żadnych minusów, ponieważ drugorzędne znaczenie ma to, gdzie transakcja zostanie zrealizowana, jeśli tylko utrzymana zostanie najlepsza możliwa cena.

Realizując zlecenie in-house broker zawsze będzie natomiast w stanie zapewnić niższe koszty przeprowadzenia danej transakcji niż przy konieczności dzielenia się prowizją z giełdą zewnętrzną.

Model zawierania transakcji in-house był przyczynkiem do powstania prywatnych giełd prowadzonych przez duże banki inwestycyjne, czyli tzw. dark-pooli.

Funkcjonowanie brokerów w ten sposób umożliwia też klientom zawieranie transakcji poza godzinami funkcjonowania giełd publicznych, czyli w tzw. after-hours.